Google ออกบอนด์ อนาคต 100 ปี เดิมพัน AI ระดมทุน 20,000 ล้านดอลลาร์
Alphabet Inc. บริษัทแม่ของ Google ประกาศแผนการออกตราสารหนี้อายุยาวพิเศษถึง 100 ปี ซึ่งถือเป็นดีลที่หาได้ยากในภาคเอกชน โดยมีเป้าหมายระดมทุนราว 20,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อสนับสนุนการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) อย่างมหาศาล ท่ามกลางการแข่งขันที่ร้อนแรงในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีระดับโลก
บอนด์ 100 ปี: ดีลหายากที่กลับมาอีกครั้ง
การออกบอนด์อายุ 100 ปีในภาคเทคโนโลยีครั้งล่าสุดต้องย้อนกลับไปถึงปี 1997 เมื่อ Motorola เคยดำเนินการลักษณะเดียวกัน โดยทั่วไป ตลาดบอนด์อายุยาวระดับนี้มักพบในรัฐบาล มหาวิทยาลัย หรือสถาบันขนาดใหญ่ เนื่องจากภาคเอกชนเผชิญความเสี่ยงจากการควบรวมกิจการ โมเดลธุรกิจที่ล้าสมัย หรือการถูกเทคโนโลยีดิสรัปต์
อย่างไรก็ตาม ความจำเป็นในการระดมเงินทุนจำนวนมากเพื่อพัฒนา AI กำลังผลักดันให้ดีล "หายาก" เหล่านี้กลับมาอีกครั้ง นักวิเคราะห์ชี้ว่า ผู้ซื้อหลักของบอนด์ 100 ปี คาดว่าจะเป็นกลุ่มกองทุนบำเหน็จบำนาญและบริษัทประกันภัย โดยเฉพาะในสหราชอาณาจักร ซึ่งมีความต้องการลงทุนในสินทรัพย์อายุยาวสูง
ความสนใจจากนักลงทุนล้นหลาม
แหล่งข่าวใกล้ชิดเปิดเผยว่า การออกหุ้นกู้แบ่งเป็น 4 ชุด รวมถึงหุ้นกู้สกุลเงินปอนด์สเตอร์ลิงอายุ 100 ปี ได้รับความสนใจจากนักลงทุนอย่างล้นหลาม มียอดจองซื้อเกินกว่า 5 เท่า จากเดิมที่คาดว่าจะระดมทุนอยู่ที่ราว 15,000 ล้านดอลลาร์
Gordon Kerr นักกลยุทธ์เศรษฐกิจยุโรปจาก KBRA กล่าวว่า "Alphabet ต้องการเข้าถึงนักลงทุนทุกประเภท ตั้งแต่นักลงทุนโครงสร้างทางการเงิน ไปจนถึงนักลงทุนที่มองยาวหลายสิบปี" พร้อมชี้ว่า ผู้รับประกันการออกบอนด์ในวันนี้อาจไม่ใช่คนเดียวกับผู้ที่อยู่จนถึงวันที่บอนด์ครบกำหนดไถ่ถอน
การลงทุน AI กับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น
ในรายงานประจำปีที่ Alphabet ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) บริษัทยอมรับถึงต้นทุนและความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุนขนาดใหญ่ใน AI เพื่อรองรับความต้องการพลังประมวลผลสำหรับการฝึกและใช้งานโมเดล AI รวมถึงบริการคลาวด์
บริษัทจำเป็นต้องทำสัญญาเช่าโครงสร้างพื้นฐานกับผู้ให้บริการภายนอกจำนวนมาก ซึ่งอาจเพิ่มทั้งต้นทุนและความซับซ้อนในการดำเนินงาน อีกทั้งสัญญาเชิงพาณิชย์ขนาดใหญ่อาจเพิ่มภาระหนี้และความเสี่ยง หากเกิดการผิดสัญญาจากบริษัทคู่สัญญา
งบลงทุนพุ่งสูงและความท้าทายด้านโครงสร้างพื้นฐาน
หนึ่งในตัวเลขที่สะท้อนความเข้มข้นของการลงทุนคือ งบลงทุน (Capex) ในปีนี้ที่ Alphabet ประเมินว่าสูงสุดอาจแตะ 185,000 ล้านดอลลาร์ มากกว่างบลงทุนในปี 2025 ถึงกว่า 2 เท่า ก่อนหน้านี้ Alphabet เพิ่งออกหุ้นกู้มูลค่า 25,000 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน ส่งผลให้หนี้ระยะยาวเพิ่มขึ้นเป็น 46,500 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพิ่มขึ้นถึง 4 เท่า
Sundar Pichai ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) กล่าวว่า ความท้าทายสำคัญที่สุดในเวลานี้คือ "กำลังการประมวลผล" ตั้งแต่พลังงาน ที่ดิน ไปจนถึงข้อจำกัดด้านซัพพลายเชน ในการเร่งขยายโครงสร้างพื้นฐานให้ทันกับความต้องการ AI ที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว
ความเสี่ยงต่อธุรกิจโฆษณา
ท่ามกลางการเร่งลงทุน Alphabet ยังยอมรับว่า การเติบโตของ generative AI อาจเปลี่ยนพฤติกรรมผู้ใช้งาน ลดการพึ่งพาการค้นหาผ่านเสิร์ชเอนจิน และส่งผลต่อธุรกิจโฆษณาซึ่งเป็นรายได้หลัก โดยประเด็นนี้ถูกระบุไว้ในส่วนความเสี่ยงของรายงานทางการเงินเป็นครั้งแรก
รายงานระบุว่า "ไม่มีหลักประกันว่า เราจะสามารถปรับตัวได้อย่างมีประสิทธิภาพ หรือว่ารูปแบบโฆษณาใหม่ ๆ จะประสบความสำเร็จในการแข่งขัน" อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบัน Google ยังสามารถรักษาการเติบโตของธุรกิจโฆษณาไว้ได้ โดยรายได้โฆษณาในไตรมาส 4 เพิ่มขึ้น 13.5% จากปีก่อนหน้า อยู่ที่ 82,280 ล้านดอลลาร์
การออกบอนด์ 100 ปีครั้งนี้สะท้อนถึงความมั่นใจของ Alphabet ต่อกระแส AI ในระยะยาว แต่ก็เผยให้เห็นความท้าทายและความเสี่ยงที่บริษัทต้องเผชิญในยุคแห่งการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี
